每日经济新闻：
2月22日13时许，内蒙古自治区阿拉善盟阿拉善左旗新井煤业有限公司一露天煤矿发生大面积坍塌，有工作人员和车辆被埋。据央视新闻消息，截至2月23日22:30，已经救出12人，其中6人生还，6人死亡，47人失联。
事故发生后，中国人寿、中国太保、太平人寿、新华保险、泰康在线等多家险企启动应急服务。据《中国银行保险报》报道，人保财险承保了安全生产责任保险，现已赶赴事故现场，随时准备根据政府部门安排，开展事故理赔和客户安抚工作。
2月22日13时12分，阿拉善盟孪井滩生态移民示范区辖区内蒙古新井煤业有限公司煤矿边坡坍塌，造成现场多名作业人员和车辆被埋。据央视新闻消息，截至2月23日22:30，已经救出12人，其中6人生还，6人死亡，47人失联。
事故发生后，内蒙古自治区迅速启动应急预案，成立应急处置指挥部，实行提级指挥，统一调度，调集救援力量。从2月22日下午开始，应急管理部委派的救援专家，以及其他省区、自治区派出的支援力量、专家团队、专业队伍、医疗资源陆续抵达救援现场。
截至23日11时，已出动救援器械车辆156台（辆），到位救援队伍19支、救援人员919名、安全生产专家19名。在救援处置工作中，全力克服坍塌面积大、存在次生灾害隐患等困难，组织专家现场踏勘评估、优化救援方案，开展生命体征探测、坍塌土方清运、作业面拓展等工作，密切监测边坡位移变化，确保科学救援、安全救援。目前，救援处置工作正在有序推进。
内蒙古自治区表示，应急处置指挥部将全力以赴做好人员搜救、伤员救治、事故处置和善后处理等各项工作。并尽最大努力、以最快速度搜救失联人员，备足人员力量和救援设备，分秒必争做好救援处置工作。继续加强现场预警监测和安全防护，严防发生次生灾害。全力做好善后处置工作，耐心细致做好失联人员家属心理疏导和安抚，并加快原因调查，及时准确公布信息，主动回应社会关切。
事故发生后，立即行动的除了政府相关部门、媒体，还有保险从业机构。《每日经济新闻》记者了解到，事故发生后，保险机构高度重视，第一时间启动重大突发事件应急小组，统筹全区力量及当地机构，开展应急处置、客户排查及理赔服务等各项工作，全力配合当地政府的救援工作部署。
中国人寿、中国太保、人保财险、太平人寿、新华保险、泰康在线等机构也通过排查出险客户、简化理赔资料、取消定点医院及费用限制、取消自费药品限制等措施，为事故受伤和遇难人员开辟绿色通道。
以中国人寿为例，其主要从优化理赔手续、取消定点医院等措施，简化理赔流程；中国太保除却开通正常的绿通服务外，还在尊重客户家属意愿的基础上，提供人文关怀服务，以客户接受的时间和方式及时支付赔款。
据《中国银行保险报》报道，人保财险承保了安全生产责任保险。《每日经济新闻》记者从人保财险处获悉，人保财险内蒙古分公司现已赶赴事故现场，随时准备根据政府部门安排，开展事故理赔和客户安抚工作。此外，中国人保表示，将开通医疗垫付服务，对于有医疗费用压力的客户，将积极协调医院，及时垫付医疗费用，解决客户就医难题。
除却险企外，有相关业务的保险中介机构也在行动。据悉，江泰保险经纪客户正在事故发生地施工作业。接到报案后，江泰保险经纪高度重视，安排就近的宁夏分公司相关人员立即赶赴现场，了解事故情况及客户人员伤亡情况，总部、内蒙古分公司随后派人前往现场共同处理事故后续保险索赔事宜。
每日经济新闻
证券之星财经：
2月24日仙琚制药（002332）发布公告称公司于2月24日接受机构调研，安信基金、华夏基金、浙商证券、中泰资管、Kenrich、LyGH、Still Brook Capital、Tiger Pacific Capital、嘉合基金、交银施罗德、九泰基金、明河投资、千合资本、融通基金、偕沣资管、申万证券、天虫资本、博远基金、汐泰投资、碧云资管、财通资管、大家资管、东方证券、格林基金、广发自营、国新自营、弘毅远方、华富基金、大成基金、华夏久盈、嘉实基金、金鹰基金、卡方科技、平安养老、勤辰资产、如今投资、上海运舟、凯丰投资、天弘基金、鼎锋资产、希瓦资产、博时基金、大朴投资、东证资管、光大证券、国联安、和谐汇一、红土创新、华泰资管、汇添富、港丽投资、建信基金、景顺长城、凯石基金、平安资管、青骊资产、坤阳资管、上汽颀臻、太平基金、天治基金、贤盛投资、广发基金、博裕资本、创金合信、淡水泉、方圆基金、光大保德信、国寿安保、鹤禧投资、华安基金、华泰证券、惠正投资、国寿资产、健顺投资、京华山、名禹资产、浦银安盛、趣时投资、途灵资管、申万医药、泰康资产、西部利得、兴业基金、恒生前海、兴业全球、永赢基金、长江养老、长信基金、中海基金、中银基金、兴银理财、源乘投资、长江证券、招商医药、华宝资管、中融汇信、重阳投资、易方达、远策投资、长江资管、肇万资产、中泰证券、伊诺尔投资、长城基金、长盛基金参与。
具体内容如下：
问：介绍公司 度业绩快报基本情况
答：公司 年度业绩快报已公告，根据公司初步核算数据（最终以会计师事务所审计为准），公司 年实现营业收入43.96 亿元，同比增长 1.35%；营业利润 8.8 亿元，同比增长16.58%；利润总额 8.7 亿元，同比增长 19.76%；归属于上市公司股东的净利润 7.4 亿元，同比增长 20.37%；扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润 6.1 亿元，同比增长4.7%；实现每股收益 0.75 元，同比增长 20.97%。
问：财务状况：报告期末，公司总资产 68 亿元，同比增长29%；归属于上市公司股东的所有者权益 54 亿元，同比增长67%。资产负债率约 20%。
答：本报告期，公司营业收入与上年同比基本持平，主要原因是 年公司制剂部分产品受到国家药品集中带量采购影响，尤其是 年第四季度第七批国家药品集中采购开始执行，罗库溴铵注射液开始受到明显影响。呼吸科产品保持较快增长、其他制剂产品保持平稳。 年公司原料药板块业务夯实基础，提升效率。非经常性损益项目主要是公司城南厂区整体搬迁补偿收益约 9,100 万元。
问：国家集中带量采购政策对公司的影响
答：公司麻醉肌松类制剂产品受集采影响明显，尤其是4季度罗库溴铵注射液国家集采开始执行。
问：公司后续增量品种展望
答：（1）现有主要制剂产品
问：原料药厂区 FDA 认证情况
答：公司 年 2 月中旬，泼尼松龙片获得美国 FD 注册申请受理。根据受理通知书，泼尼松龙片的 GDUF 目标日期为 10 月 30日。泼尼松龙片注册申请被美国 FD 受理，标志着公司向美国 FD 申报首个制剂产品进入了实质性的阶段，公司将积极推进后续相关工作。
问：公司未来展望
答：在过去的50年里，公司一直专注聚焦甾体激素领域赛道不断深耕。过去8年公司业绩连续8年保持稳健增长，构建研发平台、优化生产体系、与子公司意大利Newchem的产业链协同不断深化。目前，公司正处于政策环境影响下的产品结构调整的动能转换阶段。
仙琚制药（002332）主营业务：甾体原料药和制剂的研制、生产与销售。
仙琚制药三季报显示，公司主营收入34.53亿元，同比上升4.09%；归母净利润5.29亿元，同比上升15.24%；扣非净利润4.98亿元，同比上升11.18%；其中第三季度，公司单季度主营收入12.25亿元，同比上升4.34%；单季度归母净利润1.98亿元，同比上升6.98%；单季度扣非净利润1.88亿元，同比上升5.95%；负债率21.97%，投资收益3907.63万元，财务费用-1958.94万元，毛利率57.44%。
该股最近90天内共有3家机构给出评级，买入评级2家，增持评级1家。
以下是详细的盈利预测信息：
融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1.2亿，融资余额减少；融券净流入75.77万，融券余额增加。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，仙琚制药（002332）行业内竞争力的护城河良好，盈利能力一般，营收成长性良好。财务相对健康，须关注的财务指标包括：应收账款/利润率。该股好公司指标3.5星，好价格指标3星，综合指标3星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）
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北韭伊利操盘手：
可以介绍一下北韭操盘伊利的极限吗？假设北韭极限打压请问投资者如何应对？
在经济和消费复苏情况下，伊利净利润增速最起码能达到15%以上。大盘和消费个股也大概率是震荡上行的情况。保守起见，预计北韭对伊利操盘的极限是最低打压到1600亿，极限是1500亿。
乳制品是朝阳行业这是共识，伊利竞争力也是越来越强，目前也是非常底部的位置，因此投资者对伊利越跌越买，不惧怕北韭极限打压，这就是最正确的投资方式。
伊利股份(SH600887) 洋河股份(SZ002304) 中国人寿(02628)
小张总炒股养娃：
每日实盘：今日有操作亏损1万2。
主板调头把放量的都出了，惨兮兮。
保利发展(SH600048)中国人寿(SH601628)东方财富(SZ300059)
陈奕良：
目前我对大盘走势持中立态度，多空双方都非常谨慎，沪深持续缩量，不宜做任何交易，观望为主，待趋势行情确定。
今年中国股市值体系的重建，二八分化行情比较明显。
一方面，沪强深弱。从周线图看，有助于我们对趋势的把握。沪深股市的分化非常明显，上证指数一周涨了1.34%，深成指只涨了0.61%，创业板跌了0.83%。
一方面，涨的就是权重指标股和大蓝筹。咱们拿金融股为例，整体保持了强势上涨，招商银行本周涨了2.04%，中国人寿涨了3.2%，中信证券只涨了1.73%。也就是说，不管是银行、保险还是证券的权重指标股，都是上涨的。当然保险股的中国平安有点分化，本周下跌了1.23%。
分化行情贯穿全年，大家要有思想准备。
13个精算师：
74家险企理赔报告
理赔总额近2500亿元
①最大赔案
高达4800万元
②平均获赔率99%
理赔件数6300+万件
③男性身故风险大
女性重疾赔付比例高
文末附有各险企理赔报告...
1. 理赔总额近2500亿元：6家险企超百亿，国寿最高515亿元！
，74家险企的总赔付合计约2500亿元。
其中，6家险企赔款总额超百亿，分别是：中国人寿515亿；平安寿险398亿；人保健康202亿；太保寿险187亿；平安养老156亿；新华保险135亿。
在我们常规性发布理赔报告以来，国寿、平安都是位居理赔榜前两位，这次也一样。
其中，中国人寿在过去一年里以季度频率相继披露理赔报告，也是让客户的体验更省心，切实感受到保险保障价值。
此前，中国平安也表示，党的十八大以来的十年间，旗下保险业务累计理赔案件超55860万件，理赔金额达15068亿元。
2. 透视重疾理赔：仍存在较大的缺口，女性伙伴需更加重视！
我们可以看到，部分险企还披露了重疾、医疗、身故、伤残的具体赔付金额。赔付金额最多的险种，还是以重疾、医疗险为主。
其中，恶性肿瘤仍是第一高发重疾！
与急性心肌梗死、脑中风后遗症一起，是当下重大疾病威胁健康的三大隐形杀手。
另外，尽管消费者的重疾保障意识在增强，但是从数据层面来看，也无疑暴露出很大的保障缺口。
部分险企重疾人均赔付超过20万，如建信人寿27.66万元，泰康养老、中美联泰23.7万元，中意人寿、中宏人寿20.8万元。
但另一方面，以样本群体较大的中国人寿来看，重疾赔付金额在10万元以上的仅占15%，而5万元以下占比却高达了58%。
值得注意的是，排除客观的因素，女性朋友们，需要更加重视的重疾风险。
如上图所示，从理赔性别占比上看，女性赔付都是远远大于了男性。
据平安人寿所披露的报告显示，女性需要注意甲状腺、乳腺恶性肿瘤等重疾风险。
1. “千万级”理赔案件：10家险企第一大赔案超千万！
据不完全统计，有近50家险企披露了年度十大赔案。具体来看，10家保险公司第一大赔案赔付都超过了1000万，3家超过了2000万。
其中，在，年度单笔赔付之最，为人保寿险赔付的4800万。具体来看，客户L先生获赔身故保险金4800万元。
2. 透视十大赔案：疾病身故为主，男性伙伴需更加重视！
从各公司十大理赔案件的理赔原因看，第一大赔案的赔付类型，多半为疾病身故。
在各险企披露出的身故类理赔数据中，也可以看到，疾病身故比重高于意外身故，最高占比超过了90%，如下图所示。
此外，出险年龄通常为扮演着家庭顶梁柱角色的中年群体，而男性身故风险明显高于女性。
因此，女性需要更加注意重疾风险，男性则需要更重视的是身故风险。
特别是在信息爆炸时代的当下，所带来的焦虑感以及压力，更需要注意劳逸结合，比如，猝死就具有突发性和隐匿性特点，需要时时警惕身体发出的信号。
1. 理赔件数超6300万，平均获赔率高达99%！
全年，险企理赔件数合计达到6300+万件，平均获赔率达到99%。
在披露了获赔率的险企中，近乎所有险企的获赔率都在98%以上。
其中，人保寿险的小额案件，达到了100%的完全理赔。
如此高获赔率数据的背后，但是为何在现实生活中，却仍然有部分消费者，直呼“理赔难”的问题？
特别是在去年年末，“确诊即赔”新冠险的纷争问题频频登上热搜，甚至，中消协直接点名“新冠”保险套路繁多。
这背后更加需要多方的携手，如保险条款的通俗化，营销员的销售规范化，险企管理的体系化建设等多方面的作用。
在里，监管也出台了相应的文件，助力让消费者真正明白、理解透彻保险产品，详见《保险行业监管发文年度盘点》。
2. AI助力，理赔时效已逐年提升！
理赔时效方面，以小额赔案为例，寿险公司的平均理赔时效都在1天之内，同时，不少公司也在理赔报告中，提醒消费者尽量在3日内进行理赔报案。
而随着保险科技、人工智能等相关技术的发展，借助AI智能理赔，为消费者提供更简单、高效、温暖的服务，也是各家险企不争的事实。
蚂蚁保近日发布的理赔服务报告也显示，在线理赔率达到了98%。
结合银保监会此前曾提出：到2025年银行业保险业数字化转型将取得明显成效的工作目标。
随着近日ChatGPT火遍全球后，ChatGPT于保险业而言，是颠覆还是进一步的赋能，大家又是如何看待的呢？
趋势为王价值为上：
其实现在不是人工智能板块行不行的问题，而是大盘整体都不行，个股又是跌多涨少，东方财富，招商银行，中国人寿等大金融都在跌。
环球网财经：
【环球网财经讯】近日，中国人寿寿险公司“国寿鑫民保两全保险”入选个人养老金产品名单。随着该名单不断扩容，个人养老金保险产品种类从此前的专属商业养老保险扩展到两全保险及养老年金保险等，产品数量也从最初的7款增至13款。
据中国银保信官网显示，1月新加入的产品有6款，加上之前的7款产品，目前产品总数已经达到13款。除了数量和涉及的公司增加，产品种类也趋于多元化。专属商业养老保险之外，两全险、年金险和万能险也参与到个人养老金的行列中。
水皮More：
【今日看盘】人无远虑，必有近忧。
沪深股市每天都在交易，我们身在其中，要从每天变动的K线图上看出未来的趋势，的确是很有难度的。原因就在于，我们本身是交易的一部分。
老话讲：不识庐山真面目，只缘身在此山中。体现在股市看盘上，的确是非常管用的。本周的五个交易日中有两个交易日指数是上涨的，特别是前半段出现了比较令人振奋的涨幅。不管是上证指数，还是深成指都出现了2%以上的涨幅。
但是之后，出现了连续三天的调整。所以从日线图上看，现在市场是个典型的脉冲现象。具体表现为行情虽然有激情，但是来得快去的也快，这一点还是让大家比较失望的。
但是不妨退后一步看，看一下周线图，可能有助于我们对趋势的把握。因为从交易来看，沪深股市的分化是非常明显的。上证指数一周下来涨了1.34%，深成指只涨了0.61%，大家要注意创业板是跌了0.83%。实际上从一些重要的指标股上来看，我们也能可以看出一些端倪。上证指数之所以走强，主要是当初大金融权重股发力，包括三家移动电信公司和“两瓶酒”。
一周下来之后，区别还是很大的。金融股整体还是保持了强势，总的来讲是上涨的。比如招商银行本周涨了2.04%，中国人寿涨了3.2%，中信证券只涨了1.73%。也就是说，不管是银行，保险还是证券的权重指标股实际上都是上涨的。当然保险股的中国平安有点分化，本周下跌了1.23%。
三大移动电信公司非常有意思。当初盘面上涨停的中国电信，其实一周下来是涨的最少的，仅仅涨了1.47%。几乎是五个交易日都是一个直上直下的过程，振幅接近10%。中国联通涨了4.8%，涨幅是最多的。中国联通不声不响就完成了逆袭。中国移动本周是涨了2.35%。其他比如“中字头”代表中国建筑本周涨了4.07%，涨幅其实还是相当可以的。
同样“两瓶酒”的表现就不太理想了，五粮液本周跌了3.3%，贵州茅台也是跌了1.9%。实际上白酒股在目前的位置上，继续向上拓展的空间实际上是非常有限的。
新能源板块代表宁德时代是跌了3.5%，向下的趋势还是非常明显的。隆基绿能为代表的光伏板块本周是有所反弹的，因为前期一直在回调。隆基绿能也有3.09%的涨幅，比亚迪本周跌了1.5%。
其实从这些权重指标股上来看，也能够看出目前不同的板块是否有上行的空间，还是有下行的压力？当然通过这些指标股影响指数，基本上能够看出一些端倪来。
水皮去年就说，今年是二八行情，而且是沪强深弱，因为背景是中国股市值体系的重建。本周这三点实际上都得到了验证。大家可以看一下，水皮more公众号精选的文章《【水皮杂谈】信则灵：致中国股市的“孤勇者”》，这三个观点会贯穿全年。本周已经都有所体现了：一方面的确是上证涨了，深成指和创业板是跌了。另外一方面涨的就是权重指标股和大蓝筹。实际上这就涉及到估值体系的建设，而且说老实话，上涨的个股其实就是这些指标股。但是并不是全面的一个上涨，所以大家还是要有思想准备的。
具体到今天就是军工板块表现好一点，实际上军工板块表现好往往是走过场的。戏曲上来讲就是一个前奏，一个“插科打诨”的角色。因为没有人会真的期望军工板块会持续的上涨，这不符合人性。
另外一方面，这些热门板块依然还在调整。所以今天跌幅榜居前的光伏排在第一，汽车整车排在第二，贵金属第三，电池第四，证券排在第五。因为证券昨天领涨的，曾经在涨幅榜第一板块。今天哪来回哪去，和昨天的高点相比，实际上还跌2%。
后面保险也是如此，基本上就像织布机一样的，昨天的上涨还不够今天的下跌。白酒板块也是这样，房地产，能源金属以及和新能源相关的，比较热门的板快基本上今天都处在调整榜的前列。所以今天指数也当然就不会有太好的表现了。
总的来讲，市场是一个结构性行情。从每天的交易来看，不会表现出板块的轮动。比如说一周之初，大金融，“中“字头上冲之后，之后就进入调整。即便调整三天，这些板块总体上来讲还是上涨的。但是如果其他的板块，特别新能源板块就是不断的走出了调整的新低，这就是分化。
关于新能源的话题，水皮下周会重点展开来跟大家讨论一下。一方面是碳酸锂的问题。工业级碳酸锂价格在周三跌穿40万元/吨大关，较去年11月的最高点已跌去30%以上。而且从趋势上来看，还会继续下跌。这对汽车整车这类下游行业，对电池中游行业当然是有好处的，因为成本降低了。但是对于碳酸锂的供应商，能源金属行业来讲，风险就是显而易见的。
水皮相信大家都能理解，所以特别是产能的过剩在今后两三年中会持续的影响到碳酸锂的走势。随之而来的是降低了中，下游的成本，还是说届时会逼迫中，下游也继续降价来维护目前的市场地位？关键是新能源车的产能严重过剩，所以上游的原材料即便降价了，恐怕也很难直接传导到下游，或者说让下游收益。关键是产品依然是一个产能严重过剩的这么个现象。（本文数据来自：choice数据）
一句话点评：分道扬镳
曾响铃：
作者 | 曾响铃
文 |响铃说
赶ChatGPT热度，百度3月初就要发布与ChatGPT类似的人工智能聊天机器人服务“文心一言”（英文名：ERNIE Bot），似乎无法提振资本市场对百度的信心。
第四季度及全年未经审计的财报发布后，百度的股价便出现了下行的走势。一大缘由可能是市场对商业化的担心。
根据美国马里兰大学AI领域教授Tom Goldstein的测算，ChatGPT完成一次30字左右的回答，需要花费0.01美元的运算成本。以ChatGPT过亿日活估算，日均运营成本超过100万美元。
这样一来，“文心一言”所需要的训练成本和运营成本将是一项新的烧钱“游戏”。
同时，还有不少声音开始质疑百度推出“文心一言”是因为“慌了”，甚至认为ChatGPT带不动百度，说什么【ChatGPT反噬百度】。。。。。。
质疑归质疑，事实也要承认：国内这么多大厂跟进ChatGPT，都不及百度“文心一言”成色好。
早在ChatGPT在用户层面爆火之前，百度早就基于自身的AI全栈能力做了增强大模型“文心”，只不过不是GPT方向，而是面向工业、能源、金融、通信、媒体、教育等各行各业的产业方向。
比如，百度与中国人寿的合作，基于文心大模型，中国人寿实现了保险合同条款的智能解析，自动提取近40个维度的关键字段，极大提升业务处理效率。
底层技术早已经有了累积并在B端跑通了，百度顺着ChatGPT的热度官宣推出“文心一言”也就是加个C端交互系统的事儿。
实际上，就连“文心一言”也不是ChatGPT火了之后，百度才顺势做的。
早在三年前，“互联网+百人会”上，李彦宏就透露了“文心一言”的布局；去年，在上海人工智能大会上，李彦宏判断人工智能发展在 “技术层面和商业应用层面，都有了方向性的改变”时，百度就已经开始做“文心一言”了。
这也是为什么，Meta首席人工智能科学家Yann LeCun说：“就底层技术而言，ChatGPT 并没有什么特别的创新，也不是什么革命性的东西。许多研究实验室正在使用同样的技术，开展同样的工作。”
技术在手，百度毫无压力可言。
但大家对百度的负面情绪，百度得挨着，这一点都不冤。
既然已经有了颠覆搜索体验的个明星产品，却没想着早点面向C端推出来改善日常搜索体验，被用户骂那是活该，并影响了股价，那是活该。
三年前，百度“文心一言”开始布局时，李彦宏就看到了“AI技术进一步成熟，可以运用于很多领域，大幅提升效率，并改变人们的生产生活方式”，并在“周围很多人天天盯着股票价格，会告诉你别人又做了什么特别火的产品”的杂音下，坚持把时间轴稍微拉长一点，来看技术的价值。
但结果就是，把在C端看不到什么可观收益点的有价值的技术，先拿去B端赚钱。
去年4月，百度集团副总裁吴甜在接受媒体采访时表示，“文心大模型”的收入来源，一方面百度自身的业务需求，另一方面是通过行业客户的垂直场景结合，进入百度智能云的营收当中。
那时候，“文心大模型”的个人、企业开发者数量已超过6万人。
先盯着变现，背后的苦衷无外乎是，做出“文心大模型”，需要投入的资金、人力和基础模型，即便是百度这样的互联网大厂，能够持续运转下来也是在持续挑战极限。
可是是为了防止被吐槽“卖惨”，百度并未透露“文心大模型”在投入方面的具体数据，只有一些媒体在报道中写过“数十亿美元”这样一个模糊的数据。
倒是有研究估测过，训练1750亿参数语言大模型GPT-3，需要有上万个 CPU/GPU24小时不间输入数据，所需能耗相当于开车往返地球和月球，且一次运算就要花费450万美元。
李彦宏也清晰地认识到，AI基础技术“没有快钱可赚，很多人会怀疑、会离开”。
要把如此烧钱的“游戏”玩转，百度确实只能把自己逼得掉进钱眼里，一边投入研发，一边寻求B端变现支撑项目跑下去。
只是，李彦宏也说了，“不管面临多少压力，面临多少诱惑、多少质疑，都坚持自己的判断，坚持在这方面进行投入”。
既然对于百度来说这是一条不会停下来的路，不如在合适的时间点让普罗大众也享受到最新技术的普惠，并且适当透露技术和商业化是在同时进行，也免得挨骂还被质疑商业化不行啊。
有了新技术就得早点拿出来用。不然，做了事还得被骂被误解的“大冤种”事件，可能还会发生。
*本文图片均来源于网络
*此内容为【响铃说】原创，未经授权，任何人不得以任何方式使用，包括转载、摘编、复制或建立镜像。
【完】
曾响铃
1钛媒体、品途、人人都是产品经理等多家创投、科技网站年度十大作者；
2 虎啸奖评委；
3 作家：【移动互联网+ 新常态下的商业机会】等畅销书作者；
4 《中国经营报》《商界》《商界评论》《销售与市场》等近十家报刊、杂志特约评论员；
5 钛媒体、36kr、虎嗅、界面、澎湃新闻等近80家专栏作者；
6 “脑艺人”（脑力手艺人）概念提出者，现演变为“自媒体”，成为一个行业；
7 腾讯全媒派荣誉导师、多家科技智能公司传播顾问。@今日话题
保险一哥：
— 01—
董事长、总经理双双到位
科技助跑中华财险快速前行
1月18日
高兴华获批中华财险董事长
不再任中华财险总经理
就在上周
原现代财险蒋新伟被任命为
中华财险党委副书记，拟任总裁
待董事会决议后报监管核准
高兴华和蒋新伟曾长期工作于人保
在人保机构和总公司都有丰富经历
10月
高兴华获批人保健康副总经理
5月
高兴华获批中华财险总经理
蒋新伟在人保期间
多年主导人保电商板块
对科技、互联网有丰富经验
蒋新伟加盟现代财险任总经理
在互联网业务方面做了大量创新
中华财险作为一家老牌财险公司
在科技、互联网上面仍加大投入
公司大力推进科技创新
与阿里云共建全新核心业务系统
全面提升运营能力和运营效率
中华财险实现保费603亿元
实现利润11亿元
在非上市财险公司中排名第二
— 02—
九大财险总裁两年全换新
保费超过200亿的有9家
市场前九大财险总经理
均在过去两年内有异动
①
人保财险
3月
人保财险原总裁谢一群到龄退休
人保集团副总于泽接棒
6月28日
于泽的任职资格正式获批
②
大地财险
3月
大地财险原总裁陈勇调任中再集团
7月19日
于利民获批任大地财险总经理
③
太保财险
3月
太保财险原总经理盛亚峰辞任
董事长顾越作为临时负责人
代行公司总经理职权
6月6日
曾义获批太保财险总经理
④
太平财险
1月28日
朱捷获批担任太平财险总经理
接棒刘世宏
⑤
阳光财险
1月
阳光财险原总裁秦卫星到龄退休
原本的接班人为蚂蚁集团副总尹铭
后因协助蚂蚁集团的整改工作
尹铭历经了“”蚂蚁-阳光-蚂蚁-阳光”一番波折
最终任阳光作战中心总经理、指挥中心副总经理
7月7日
华山正式获批担任阳光财险总经理
⑥
平安财险
此前孙建平任平安财险董事长兼CEO
6月6日起
史良洵升任平安财险总经理
董事长孙建平不再兼任
⑦
众安在线
7月
众安在线原总经理陈劲辞职
姜兴被聘任为总经理兼首席执行官
10月12日
姜兴的任职资格获银保监批复
⑧
国寿财险
8月
刘安林辞去国寿财险总裁职务
黄秀美接任
任职资格仍待接管批复
— 03—
九大财险的三年保费数据
九大家市场份额为83%
九大家增速略慢于市场
注：阳光尚未公布数据，按三季度预估约400亿
太保、众安连续三年超市场
平安、国寿财、中华三年两胜
人保、阳光、太平三年一胜
大地财险三年低于市场
三年累计下来
九大家合计慢于市场2个百分点
众安、太保、国寿财、中华超市场
乐居财经：
文/乐居财经 程孟瑶
雪佳至今还清晰的记得，前，他坐绿皮车去广州，几乎每经过一个车站，火车都会停下来，这时，月台上就会冒出一群小商贩，有卖熟食的，卖瓜子花生的，也有卖水卖烟的，不少旅客会匆匆下车补给食物和物资，有时候火车已经启动，车窗外还不断有水有食物丢进来，旅客把钱扔出去。
他第一次吃德州扒鸡，就是某一次的旅途中从这些月台小商贩手里买的，那时还不知道这个食物的名字，也顾不上是否卫生，只知道拿到手上还是热的，吃了可以饱肚子。
后来，才知道这个几乎人手一只的“爆款”鸡叫德州扒鸡。他还曾经出现在梁实秋、老舍的文章里。如今，火车出行条件得到了极大的改善，大家对食品安全也有了更强的意识。雪佳说，现在火车出行，月台上不再会有小商贩涌出，虽然也会遇到德州扒鸡，但卖家已经变成了乘务员，包装从简易的食品袋变成了精美的真空，他也没有再买过。
近期，有着70多年历史的山东德州扒鸡股份有限公司（简称“德州扒鸡”）更新了招股书。受限于地域依赖、品类较单一所带来的营收增长乏力，德州扒鸡规模明显弱于其他，而发展困难、产品创新乏力的通病德州扒鸡只多不少，又制约着德州扒鸡的进一步发展。此次计划募资7.58亿元，金额已经超过了近几年巅峰时的营收规模。
6月，德州扒鸡与国泰君安签订了上市辅导协议，正式启动沪市主板上市计划。但在7月，首次递交招股书后，德州扒鸡遭遇证监会51问。问题涉及公司历史沿革合规性，前员工控制加盟商、食品安全、知识产权、同业竞争等方面。
除此之外，由于德州当地的扒鸡相关生产者众多，德州扒鸡还深陷品牌、商标被侵权的风险之中。
老员工持股流向成谜
德州扒鸡设立时一共有110名股东，除了扒鸡集团以外全部为自然人股东。其中扒鸡集团持股51%，崔贵海个人持股27.25%，其余均为持股5%以下小股东。但仅仅过了2年，扒鸡集团退出，其股份被39位自然人分食。
扒鸡集团由全民所有制企业山东德州扒鸡总公司改制而来，1999年改制完成时股东人数多达469人，后来的间不断有人退出，至发起成立德州扒鸡时，扒鸡集团股东只剩下42名，控股股东为崔贵海。
但很快，德州扒鸡唯一的机构股东的股权被转让到39位自然人手中，德州扒鸡一时间变成了100多位自然人持股的企业。自然人持股的最大好处就是在股权分红中，可以避开缴纳企业所得税。
扒鸡集团退出，向39位自然人转让了4080万股股份，原42位股东只有33人出现在股权的受让名单中，其中崔贵海个人受让2956.40万股股份，占比达72.46%，此次股权转让完成后，崔贵海个人在德州扒鸡的持股比例上升至64.21%。
而未出现在受让名单中的9人中，出资比例1.73%的吴英溟、出资比例0.04%的周胜民两位老员工持股流向成谜。
8月-12月，德州扒鸡共经历过发生过15次股权转让及4次增资行为，而且获得国寿投资（中国人寿全资子公司）、天图投资、墨池山创投、鲁民投、领航投资等机构的投资。递表时，德州扒鸡依然有106名股东，持5%以上股份的股东包括崔贵海、崔宸、扒鸡美食城、Gloryfarm 和国寿投资，天津天图和深圳天图合计持有5.41%股份。前十名股东合计持股78.07%。
其中扒鸡美食城由崔贵海和崔宸共同拥有，Gloryfarm由Dezhou Investments Limited 100%持股，换言之，持股比例超5%的外部股东仅有国寿投资和天图资本。
证监会在近期的反馈意见中对股东的实际数量产生了疑问，要求发行人说明是否存在或曾经存在股东人数超过200人的情形，是否存在通过股份代持方式规避股东人数不超过200人规定的情况。
尽管股权分散，但德州扒鸡是典型的“家族企业”。递表时，崔贵海、崔宸、陈晓静分别直接持有公司股份2255.40万股、2000万股、200万股，持股比例分别为 25.06%、22.22%、2.22%；崔贵海通过德州海富间接控制公司 2.78%的表决权股份；崔宸通过德州海泰间接控制公司 2.22%的表决权股份；崔贵海、宸共同通过扒鸡美食城间接持有公司股份500万股，持股比例5.56%。三人合计控制公司60.06%的表决权股份，为公司共同实际控制人。
崔贵海与陈晓静为夫妻关系，崔宸为两人之子，出生于1989 年，中国国籍，拥有澳大利亚境外永久居留权。值得关注的是，根据最新的IPO文件，在注册制下，食品和快销餐饮连锁属于限制类也就是“黄灯”领域，即正常受理但不鼓励，实控人的澳大利亚永居权或会成为“扣分项”。
此外，崔贵海、崔宸共同持有扒鸡美食城，但并未通过扒鸡美食城来对德州扒鸡进行控股，而是直接持股，在一定程度，同样也可以规避利润流向扒鸡美食城时需要缴纳的企业所得税。
股东们的接盘游戏
同时，乐居财经《预审IPO》还注意到，在德州扒鸡的股权演变过程中，多位股东出现低买高卖赚差价的情况，更有股东在IPO前套现离场，相比于坚定持股，这些股东似乎更愿意寻找接盘侠。
招股书显示，德州扒鸡的前几次的股权转让发生在企业内部，转让价格均为1元/股。10月，第四次股份转让时，焦林杰、焦敏等多位员工持有的德州扒鸡合计260万股转让给连志明；麻福祥、孙昌潭等人将持有的合计79万股转让给胡振强，股权转让的价格均为4.60元/股，德州扒鸡迎来两名外部投资者。
但很快这两名外部投资者便撤退。11月，连志明以4.60元/股将其持有的所有股份转让给北京墨池山创业投资管理中心（有限合伙），前后持有时间不过2个月。
胡振强则在12月，将手中全部股份转让给了另一外部投资者天图投资（833979.OC），转让价格为8.75元/股，短短两三个月的时间，胡振强低买高卖德州扒鸡，净赚327.85万元。
乐居财经《预审IPO》查阅资料得知，胡振强目前是淄博正承置业有限公司临淄项目部负责人，同时还是水投（烟台）文旅康养产业发展有限公司懂事，其履历均与淄博正承置业有限公司相关，该企业是一家地产开发商。
胡振强退出的同时，德州扒鸡迎来天图投资（833979.OC）的进驻。在卤制品领域，天图投资曾投资周黑鸭（01458.HK）获得了13倍的收益被行业作为成功案例。
然而，天图投资也玩起了接盘游戏，提前将一部分利润落袋为安。
12月，天图投资通过旗下天津天图、深圳天图完成对德州扒鸡的亿元投资。天津天图除了收购胡振强手中79万股之外，还受让崔贵海776 万股，成为其第二大股东，持股10.69%。深圳天图受让崔贵海95万股，持股比例1.19%。上述转让价格均为8.75元/股。
但在5月，德州扒鸡筹备上市的过程中，天津天图和深圳天图分别向国寿投资转让427.5万股、35.16万股，转让价格17元/股。持股8年半的时间，赚得利差3816.95万元，整体收益还不足1倍。
时间回到12月，崔贵海将持有的德州扒鸡200万股转让给外部投资者钟兵时，转让价格为7.25元/股，比向深圳天图、天津天图的转让价低了1.50元/股。
不过在5月，也就是德州扒鸡接受上市辅导约1年之时，钟兵以17.65元/股的价格，将所有股份转让给了四名机构投资者，套现3530万元离场，投资收益率高达143.45%。此时，德州扒鸡的估值也已超15亿元。
趁着高估值，崔贵海也将手中120万股转让于中蓝正行，价格17元/股，而他手中的股份，有510万股是以4.6元/股的成本受让而来。此次转让，小赚了一笔1488万的差价。
此外，乐居财经《预审IPO》发现，在德州扒鸡频繁的股权转让中，转让价格飘忽不定。比如海南颐和两次入股的价格就存在明显差异。10月13日，其从恒丰汇富受让50万股时，价格为15元/股。同年11月23日，从袁维红、于瑞华处受让44.68万股时，转让价格均为17.50 元/股。
颇显随意的定价，证监会也重点问历次股权转让的规范性问题，询问是否存在利用低价转让规避税收缴纳义务，以及其他可能输送不当利益的关系。
值得关注的是，深圳天图、天津天图、钟兵、Gloryfarm、Marlus、恒丰汇富入股时，与德州扒鸡、实际控制人曾存在业绩承诺与补偿、股份回购或其他特殊股东权利的情况。这份对赌协议是否对股权转让价有影响不得而知。
但可以肯定的是，除了通过转让股权获得收益，这些股东通过分红也获益不少。德州扒鸡6月-6月累计分红2.85亿元。而报告期内，德州扒鸡三年的净利润合计为3.73亿元，分红金额则占了76.4%。以此来计算，崔贵海家族四年累计获得分红约1.71亿元。
单一产品难支撑利润增长
早在清朝乾隆年间，“德州扒鸡”这一美食就被列为山东贡品送入宫中供帝后及皇族们享用。上世纪初，随着津浦铁路、石德铁路的开通，风味独特风味的“御供美食”德州扒鸡，迅速占领了铁路沿线的车站站前广场和站台，成为火车食品销售中的“爆款”。
据说，乘火车经德州站的旅客，多半会下车买上一只五香扒鸡带回家中。1990年前后，每只扒鸡卖七八块钱，站台上的小贩一天下来收入几千块不在话下。
靠火车走红，德州扒鸡的总经理崔宸却在一次采访中坦言“高铁发展曾经是德州扒鸡的一大挑战。”高铁大大缩短了坐火车的时间，自带快餐分流了扒鸡需求。高铁时代，德州扒鸡虽依然铁路飘香千里，但只靠扒鸡，没有创新的产品，让它陷入增长困境。
目前市面上的扒鸡品牌有乡盛、德盛斋、德州扒鸡、恒慧、沈氏、宝吉鼎、桂香斋、三珍斋、最湖和裕昌食品等等，但却少有像周黑鸭、煌上煌、绝味这样卖鸭出圈的品牌。此次冲A的德州扒鸡，其扒鸡类产品市场占有率连年第一，但销售规模，门店数量也远不及后来出现的卤味三巨头。
-1-6 月，德州扒鸡实现营业收入6.87亿元、6.82亿元、7.20亿元、3.18亿元，对应净利润1.22亿元、9453.38万元、1.19亿元、3742.10万元。营收规模增长有限，净利润止步不前。而且其布局的主营扒鸡等卤制品生产和销售的青岛扒鸡、济南国香、青岛国香、天津国香、苏州扒鸡等全资子公司则大部分陷入亏损。
德州扒鸡卖的主要还是扒鸡，在其主营业务中，扒鸡类产品收入的占比分别为67.22%、64.66%、66.79%、59.16%，依赖单一产品，也一直是德州扒鸡的致命伤。
德州扒鸡创出了7.2亿元的收入新高，但净利润却还不如，而且跟相比，销量也出现了下滑。从面上来看，收入增加主要因为单价增长，其扒鸡类销售价格为56.32元/千克，增长至62.92元/千克。
这也意味着，如果未来在竞争中，德州扒鸡不能稳定住产品售价，会直接影响其利润。上半年，其扒鸡类产品销售价格进一步上涨至64.28元/千克，但毛利率却下降至49.23%，报告期内，首次低于50%。
为了解决产品单一的问题，德州扒鸡开启双品牌战略，推出了子品牌“鲁小吉”拓展休闲产品市场，开发的一系列鸡副品、猪肉、牛肉类产品。但从业绩贡献来看，肉副食品近三年表现一般，业绩贡献率长期维持在11%左右，没有明显提升；而且从产量情况来看，在没有扩充产能的情况下，肉副食品类产量报告期内产能利用率维持在80%左右，也就是说生产规模也没有明显扩大；反而是销售价格出现了回落，上半年销售价格50.47元/千克，相较底下降约8.1%。
此外，其以“德州扒鸡”品牌为基础，成立的扒鸡超市子公司近三年业绩表现同样一般。-6月，公司超市类业务收入占主营业务的收入比例分别为19.90%、21.63%、17.57%、 20.48%。增长明显则是因为新冠疫情发生后，因为满足营业条件，靠一季度较快的增长支撑。
3月，在市场监督管理局的监督抽检中，德州扒鸡超市销售的即食海蜇头，菌落总数不符合食品安全国家标准规定而被爆食品安全问题。
食品超市是德州扒鸡的扒鸡销售重要渠道之一，也是自制面点、糕点、预制菜类产品的主要销售渠道。截至6月30日，公司在德州、北京、济南、青岛等地区共设立了76 家直营店/超市，其直营门店面积主要集中于德州市。
但开超市也让德州扒鸡面临新的风险。为了应对终端及时性和多样性的需求，超市需要保持足够的库存商品，保质时间较长、销售速度较慢的酒类产品，拖累着超市业务存货周转速度。同时还导致其应收账款周转率相比同行业可比公司平均值较低。
走不出山东的鸡
南不过淮河，北不过山海关。是网友对德州扒鸡地域的形容。作为一款主打产品为低温产品，且产品定位为佐餐卤制品，其对于保鲜、运输的要求均高于休闲卤制品的地方美食，其业绩除了对主打产品有依赖性，产品销售还带有明显的地域性。
-6月，华东地区贡献着80%的业绩。缺乏完善的供应链，导致它无法进行规模化的运作，这也是德州扒鸡走向全国的弱点，所以一旦上市，德州扒鸡首先面临的就是规模过小的问题。
目前在全国，德州扒鸡共有90家直营店，其中有80家位于山东，36家位于德州，22家位于青岛，与其说业绩主要来自华东，不如直接说来自山东。山东虽然位于华北平原，但在行政划分上属于华东地区。
为寻找“走出去”的突破口，德州扒鸡选择了“线上+线下”两步走，继续发展线下连锁的同时，也引入电商直播、短视频营销等方式。受制于核心产品扒鸡本身的局限，两步走不算顺利。
线下，鲜扒鸡等产品保质期仅2-7天，导致产品销售半径较短，只能覆盖山东及京津冀周边省份，再加上饮食文化的地区差异，在国内其他地区可销售的产品种类与数量相对较少。
线上，真空包装扒鸡和原汁扒鸡，前者保质期在3到9个月；后者采用真空包装、氮气保鲜、冷链运输三种保鲜措施，保质期15到60天。但是相比鲜扒鸡，不少美食博主通过测评对比表示长保扒鸡口感较差，而且各品牌扒鸡之间，味道相差不大。
招股书显示，本次募集资金的主要将被用于德州扒鸡苏州基地的建设，届时年产能将达到370万只。德州扒鸡未来或将重点布局长三角，并通过苏州向更多东部省市辐射，开拓新的市场。但是，味道单一的德州扒鸡能抓住长三角地区人民的胃吗？
有扩张之心，但不一定有扩张之力。在几乎饱和的卤制品赛道里，卤味三巨头业绩已经出现下滑，而论门店数量，德州扒鸡远不及卤味三巨头。截至，周黑鸭门店数量为1755家，煌上煌4281家，绝味食品突破万店达13714家，而德州扒鸡仅有463家门店。
为了扩大门店数量，德州扒鸡实行快速集中开店政策。-，德州扒鸡的加盟费普遍收取标准为2万元/店。但在和，规定加盟商6个月内新开2家店后，3个月内再新开店可以免除1家门店的加盟费；6个月内新开3家店后，6个月内再开店可免除2家门店的加盟费。初，其加盟费收取标准调整为1万元/店。
德州扒鸡披露的450家加盟店情况显示，-6月，从165家门店分别收取加盟费67万元、125万元、97万元、126万元。
不过其加盟商中，有不少是由前员工或前员工亲属控制，包括景县康瑞调味食品商行、德州运河经济开发区玉娥肉食店和济南市天桥区学明扒鸡店等。
此外，在其客户名单中，也频现前员工或前员工亲属控制的企业。德州扒鸡的前五大客户中，德州沐特、北京凤冠、济南凤都为德州扒鸡前员工控制的经销商。其中北京凤冠采购规模年年攀升，从的768.94万元攀升至的1048.79万元；济南凤都是首次出现在五大客户名单中，销售规模达806.92万元。
前五大客户中，有三大客户均被前员工控制。除此之外，淄博逢通商贸有限公司、山东海锦商贸有限公司、三河市美吉元商贸有限公司、济南舜天食品有限公司、景县康瑞调味食品商行等经销商均由公司前员工控制。
实际上，采取加盟销售模式的企业存在前员工控制经销商加盟是普遍现象，紫燕百味鸡、八马茶业、老乡鸡均存在员工离职后开设加盟店销售产品的情形，但这种情况下，也容易滋生虚假业绩、利益输送的祸患。
因此，证监会要求德州扒鸡披露前员工控制经销商的基本情况，允许前员工控制经销商加盟的原因及商业合理性，以及前员工控制经销商的销售收入、毛利及占比，销售价格和毛利率等问题。
在追逐资本市场的过程中，德州扒鸡变得不再“单纯”，开超市，做肉副食品，其试图通过丰富产品的多样性来寻找第二增长曲线。
狗不理退市后，有网友感慨：“狗不理忘了自己只是个包子，就像全聚德忘了自己只是个鸭子”。当放到资本市场上来重新审视的时候，德州扒鸡会有不一样的未来吗？
天风证券研究所：
#天风研究观点#@今日话题#非银金融#
非银：关注一季报业绩修复个股
从DDM模型角度出发，影响个股走势的包括分子端的盈利和分母端的无风险利率和风险溢价。自去年11月起，经济强预期推动非银板块估值有所修复，但当前时点，分母端风险偏好有所分歧。因此我们建议重点关注分子端盈利改善，即基本面复苏有数据验证、一季报业绩修复的个股。个股层面，建议关注一季报业绩有望大幅改善的兴业证券、东方证券、广发证券；负债端低基数下，改善预期较强的中国太保，以及开门红先发优势明显，一季报业绩有望修复的中国人寿。
风险提示：改革推进不及预期；资本市场大幅波动；居民资产配置迁移不及预期；业绩预告具体数据以公司度报告中披露的数据为准。
（注：文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。）
证券研究报告： 关注一季报业绩修复个股—非银金融
对外发布时间： -02-19
研究报告评级： 强于大市
研报发布机构： 天风证券股份有限公司
本报告分析师：
周颖婕 SAC编号 S1110521060002
滇南王：
保险行业，我一直觉得发展空间比互联网大很多，大家喜欢谈未来，但是却常常忽略了保险企业的价值，这是一个资金成本只有3%，却可以拿着去投资13%收益的企业，最受益经济发展的行业，就像太保，管理的资产规模，短短时间就翻倍，这一万亿的规模，只要有1%的净收益，就会多100亿净利润，而且还可以不断的积累复利！腾讯控股(00700)中国人寿(SH601628)中国太保(SH601601)
